“独角兽”缩水发行会成常态?A股小伙伴们几家欢喜几家愁

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发布时间:2018-05-13 08:31

  周五晚间证监会核准了富士康的首发申请,但并未明确募资金额成为市场关注的最大焦点。

来源:Wind金融终端APP

  周五晚间证监会核准了富士康的首发申请,在独角兽药明康德“缩水”发行后,富士康批文中未明确募资金额前提下,富士康、宁德时代募资规模是否缩水成为市场关注的焦点。

  药明康德缩水发行

  首先我们来回顾下同样闪电过会的独角兽药明康德,已于5月8日正式挂牌上市。根据药明康德招股说明书的申报稿,药明康德拟募资57.41亿元。最终实际募资仅有22.51亿元,去掉发行费用,募资净额为21.3亿元,较公司此前预披露的57.41亿元减少63%,相对应发行价格以及发行市盈率,也都出现了显著地下降。

  

  而最新获得IPO批文的富士康,目前仍未披露相应的募资规模,给市场留下了较大的悬念。

  富士康资也有望缩水

  证监会于5月11日晚间23点48分左右公告称,按法定程序核准了富士康工业互联网股份有限公司的首发申请。富士康及其承销商将与上交所协商确定发行日程,并刊登招股文件。市场期待已久的富士康终于获得最后一道“通关令”,但证监会未披露募资金额,这是IPO重启以来的没有过的现象。根据此前披露的招股说明书,富士康招股书所拟投项目聚焦于八个部分,总投资额272.53亿元。

  富士康从招股书申报稿上报,到首发成功过会,仅仅耗时36天,仍是IPO最快速度。在管理层严格IPO审核之际,富士康火速上市,得益于其占据了天时地利人和。

  中国正大力推动新经济和“独角兽”企业进入A股,以提升A股上市公司质量。近期从总理到交易所,都大力倡导增加A股市场的包容性,提升对新经济企业的吸引力。交易所已经开始修改上市规则,来吸引新经济企业。所以从营收规模上富士康是当之无愧的独角兽企业,其2017年营业收入较2016年增长30.01%。在当前A股市场,尚没有如此高营收的制造企业。

  

  业内认为药明康德之所以率先拿到IPO批文,很大程度上在于其“折价”上市,即募集资金规模大幅缩水。按照发行审核流程,发审委过会后,需履行一定的会后事项方可获得批文。而富士康迟迟未获得批文,与募集资金过大有关,券商人士预计富士康此次募集资金将出现缩水。富士康想顺利上市,较为可行的就是降低募资金额,以后再增发或者发行债券。想一口吃成个胖子,一步到位解决募集资金问题,恐怕较难。

  另外一家券商TMT行业分析师也表示,“吸引眼球不等于获得高的估值,富士康股份母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍,近期股价并没有受到富士康股份在A股上市的影响,说明海外投资者仍比较谨慎。按照其各业务分布式估值,22倍至25倍较为安全。”同时,受到苹果等重要客户市场表现的影响,预计2018年富士康股份业绩同比持平概率较大。

  不过一切都未成定论,募资额到底如何还需等待富士康正式刊登招股文件。一般来讲,在现有的市场条件下,发行人多愿意在拿到批文后尽快发行,大部分都在拿到批文后的第二周择机发布招股文件,下周是时间窗口,市场不妨屏气期待。

  A股富士康的小伙伴们

  Wind数据显示,A股中和富士康有关联的上市公司多达24家, 自富士康2月1日招股书上报以来,Wind富士康概念指数表现强劲,整体上涨7.98%,大幅跑赢了沪深主要股指。个股也受到资金的大力追捧,但差异较大。2月以来在股指下挫,A股普跌下,富士康概念股共有17只上涨,占比达70.8%,其中胜宏科技更是大幅上涨超过40%。

  

  据华泰证券统计,富士康概念股的标的有安彩高科、京泉华、光韵达、奋达科技、宇环数控、宏科技、劲拓股份、新亚制程、华东科技、沃特股份、广信材料、金龙机电、昊志机电、博威合金、东尼电子、东阳光科、顺络电子、云海金属。其中除第一家为富士康的参股公司,其他均为公司供应商或服务商。

  

  此外在投资者互动平台上,多家公司曾表示与富士康有合作。其中,王子新材、胜宏科技称,富士康为公司第一大客户;意华股份、光莆股份、安洁科技、精测电子、科锐国际等公司称富士康是公司客户;兆驰股份、超华科技、深南电路、锡业股份、奥士康、瀛通通讯等公司称与富士康存在业务往来。此外,怡亚通称旗下部分合资公司有与富士康合作;江粉磁材称,富士康是公司子公司的主要客户之一。

  随着富士康后期上市的到来,若如市场预期缩水发行,富士康的这些小伙伴们在大幅上涨后会不会迎来补跌,需要密切关注。

  宁德时代也面临相同命运

  3月12日,宁德时代更新招股说明书,公司拟募资131.2亿元,在深交所创业板上市。4月4日,宁德时代获证监会发审委审批过会,前后用时24天,刷新了之前富士康36天闪电过会纪录,但上百亿的募资使得公司目前也一样还未能完成申购上市。

  南京财经大学中国区域经济研究中心主任闫海峰说,动力电池作为新能源汽车核心部件之一,不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争,同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能。如果未来市场需求不及预期,市场可能出现结构性、阶段性的产能过剩。虽然宁德时代、比亚迪现在作为动力电池行业领军企业,具有较强的技术和规模优势,但随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高,未来业务发展仍将面临市场过剩和竞争加剧的风险。

中信证券统计了宁德时代相关标的如下:

  

  Wind综合凤凰财经、券商中国、券商研报等

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